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　　报告作者：宋晗撰写日期：2009-07-24

　　长春高新作为一家投资控股型公司，主要投资于医药行业和房地产行业，2008年以前，投资的项目很多，但是只有长春金赛一家能够贡献利润，而公司历史坏账较多，因此业绩一直不佳；

　　2008年公司投资的疫苗产业终于有产品上市，并取得了不错的业绩，但是2008年长春金赛由于经销商的原因，生产一度停滞，对公司2008年的业绩产生一定的影响，目前公司的不利因素基本上已经消除，进入了良性的发展期；

　　长春金赛依然是公司主要的利润来源，生长激素销售平稳增长，如果今年长效生长激素能够获得批准上市，将成为公司未来新的业绩增长点；

　　疫苗产品蓬勃发展，目前的两个产品水痘疫苗和狂犬疫苗有一定的市场竞争，但是公司作为新进入者，已经开始占据了一定的市场份额，公司未来在流感、乙肝等常规产品上加入市场竞争，艾滋病疫苗正式开始II期临床的人体实验；

　　中成药产业发展稳定，晨光药业如果能够快速的减亏将给公司带来直接的利润增长；

　　房地产目前可售面积不多，公司的土地储备可以供4-5年开发，公司也在积极寻找新的土地资源；

　　公司依然有上亿元的历史坏账，需要公司逐步的消化，对公司的业绩产生影响；

　　预计公司2009年和2010年每股收益为0.36元和0.53元，维持公司谨慎推荐的投资评级。

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