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　　报告作者：符彩霞撰写日期：2009-07-23

　　公司主营石油钻采设备。公司主导产品包括仪器仪表和机械2大类，属于机、电、仪一体化设备制造企业。生产周期8个月左右，收款周期4－5个月左右。仪器仪表类产品中综合录井仪市占率为53%、钻井仪为33%，机械类产品中防喷器及其控制系统市占率为25%，具有明显优势地位。

　　公司产品国内市场基本稳定。公司现有产品主要服务于钻井钻机，国内油气资源贫乏，运营钻井数量相对稳定。2007年我国每月平均开工钻机数量约1300台左右。公司产品一套下来价值大约在800万元－1200万元之间，使用寿命大约5年左右，相当于年需求260套左右，年市场规模在26亿元左右，相对稳定。

　　公司未来增长途径有三。一是新产品开发，二是国内油企装备升级，三是出口市场。

　　公司经营模式与天地科技可比。经过比较分析，我们认为公司经营模式与煤炭装备企业天地科技最接近，公司盈利水平高于天地科技，成长性弱于天地科技，综合分析，估值可与天地科技看齐。

　　初步预计公司2009年－2011年摊薄每股收益分别为0.54元、0.56元和0.66元，建议询价区间为11元－12.5元。

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