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　　报告作者：张龙、储勤秒撰写日期：2009-07-22

　　公布半年报：报告期内实现营业收入13.26亿元，同比增长186.12%，实现净利润3.02亿元，同比下降9.17%，实现每股收益0.27元，高于市场预期。

　　二期投产导致收入大幅增加：荷树园电厂二期2台30万千瓦机组分别于08年6月和9月投产，二期的投产使公司09年上半年发电量超过25亿千瓦时，较08年同期增加了165%。电量的增加和上网电价提升8.7%使公司收入大幅增长。

　　2011年业绩看电厂三期：荷树园电厂三期已经得到政府批准开展前期工作，进展顺利的话有望在09年得到核准，这样的话可在2010年底或2011年投产，将为公司11年的业绩增长提供保证。

　　维持“增持-A”评级：我们预计公司09～11年EPS分别为0.47、0.42和0.68元，公司11年PE仅为14倍，明显偏低，维持“增持-A”评级，目标价12元。

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