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　　报告作者：唐建华、高健撰写日期：2009-07-22

　　中报EPS0.16元，路费收入同比上升2%。

　　09上半年净利润6662万元，同比下降11.8%，EPS0.16元。净利润下滑主要原因为去年上半年非经常性收益基数较高以及施工业务收入确认额大幅下降95%至168万元所致，公司主业路桥收费业务收入1.60亿元，同比上升2%，毛利率88.9%保持在较高水平。

　　当前估值较为充分，未来股价催化剂较多，建议积极关注基本面动态变化。

　　我们初步测算公司09-10年EPS分别为0.34元和0.37元，当前股价对应的09-10年PE分别为26.7倍和24.6倍，由于成长性并不突出，当前股价对应的估值较为充分，但公司旗下天江坤宸土地项目开发若顺利推进、重庆银行上市、公司进一步增持渝涪高速项目股权以及成渝城乡综合配套改革细则的出台等因素均有望成为公司股价表现的催化剂，我们建议投资者积极关注公司基本面动态变化。

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