报告作者：沈文春撰写日期：2009-07-21

　　公司产品线丰富，未来存在多个增长点。

　　公司目前有多个新产品已经推出或者即将推出市场，如GIS产品、SVG(动态无功补偿装置)、APF(有源滤波装置)和变电站综合自动化等。根据公司的计划，126KVGIS和SVG产品将在2009年实现批量生产，这些都是公司新的增长点，我们尤其看好公司GIS产品的市场前景，但是短期这些产品对公司的收入和利润贡献还不会太大。

　　投资建议。

　　公司多年的发展历程验证了公司管理层卓越的能力：对输配电领域发展机会的敏锐感觉和很好的把握能力。但是毕竟经过多年高速增长，公司业绩基数已经比较大了，增长速度逐渐放缓是很自然的事，我们预计公司未来将进入平稳增长期。没有考虑未来继续减持平高电气的投资收益，预计公司09－11年的每股收益分别为0.89、0.81和0.96元，公司目前股价仍有所低估，维持“谨慎推荐”的投资评级。

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