报告作者:沈文春撰写日期:2009-07-21
公司产品线丰富,未来存在多个增长点。
公司目前有多个新产品已经推出或者即将推出市场,如GIS产品、SVG(动态无功补偿装置)、APF(有源滤波装置)和变电站综合自动化等。根据公司的计划,126KVGIS和SVG产品将在2009年实现批量生产,这些都是公司新的增长点,我们尤其看好公司GIS产品的市场前景,但是短期这些产品对公司的收入和利润贡献还不会太大。
投资建议。
公司多年的发展历程验证了公司管理层卓越的能力:对输配电领域发展机会的敏锐感觉和很好的把握能力。但是毕竟经过多年高速增长,公司业绩基数已经比较大了,增长速度逐渐放缓是很自然的事,我们预计公司未来将进入平稳增长期。没有考虑未来继续减持平高电气的投资收益,预计公司09-11年的每股收益分别为0.89、0.81和0.96元,公司目前股价仍有所低估,维持“谨慎推荐”的投资评级。