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　　报告作者：伍永刚、王丽雯撰写日期：2009-07-16

　　规模增长与业务发展方面，(1)预计6月新增贷款约300亿；(2)同业资产在08年3、4季度快速增长，09年以来同业业务发展目标是在现有规模的基础上换取效率；(3)预计下半年浦发仍会以行业平均水平以上的速度增长；(4)主要贷款投向：制造业、批发零售和贸易；房地产开发贷中用于商业用房和住宅类的开放贷占比不高；(5)公司始终看好按揭业务发展，但市场竞争激烈；(6)异地分支行业务发展在完成全国布局的基础上，将围绕中心地区，在某些局部区域加强网点密度建设。

　　关于定向增发，公司对定向增发的时机难以控制，但希望能在09年尽快完成：希望通过定向增发和发行次级债，将核心资本充足率和资本充足率分别提升至6%和10%；同时表示定向增发不可能一次解决所有问题，以后还会考虑其他方法。

　　维持对浦发银行中期、全年净利润预测以及增持评级。我们认为，浦发近期的经营情况基本符合预期，因此，我们维持对浦发2009年的业绩预测，即09年净利润增长11.4%；中期净利润同比增长2%左右。如果不考虑增发，浦发目前2009年的动态PE、PB分别为13.8倍、3.48倍。维持对浦发银行增持评级和年内30元目标价。

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