报告作者：姜超撰写日期：2009-07-16

　　09年6月，M1与M2增速双双创出近10年以来的新高，而且远远超出我们在6月初的预期。我们预计，7月份的货币增速继续小幅上升，而且上升势头将持续到09年11月。

　　M1增速的远超预期归功于企业活期存款的井喷，当月企业活期存款新增近9000亿。而信贷的狂飙则是M2上升的主要动力。

　　在6月份1.53万亿的新增贷款中，票据融资占比不到1%；而居民中长期贷款达到2100亿的历史天量，反映房市的高度景气；企业中长期贷款亦达到7700亿的历史峰值。两类中长期贷款的超增保证了经济的持续复苏。

　　与此同时，居民定期储蓄增速已经连续5个月下降。从历史数据看，居民定期储蓄增速与上证综指间有着显著的反向关系。因而居民储蓄的持续分流成为股市上涨的有力推动。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。