报告作者：李敬雷、黄挺撰写日期：2009-07-12

　　在假设四季度能够维持三季度水平的情况下，我们预测浙江医药今年的EPS为2.306元、新和成为3.007元，估值都在11倍左右，仍然较低。我们认为当整个市场投资热点向防御偏移之时，两家公司是医药板块、甚至整个市场中最具吸引力的。因此，我们建议继续买入并持有。

　　在VE高景气的情况下，浙江医药今年的盈利有望同比实现正增长，而新和成受VA的拖累，我们目前的业绩预测仅为去年水平的75%，所以目前新和成的想象空间要大于浙江医药。事实情况也是，在VA五月销量出现井喷的情况下，市场已经初步形成了VA价格可能上涨的预期，由此可能给新和成带来新的业绩上调推动力。综上，目前我们认为新和成的业绩弹性要大，建议新介入者可选新和成。

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