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　　报告作者：胡皓撰写日期：2009-07-14

　　给予杭钢股份“买入”评级：

　　我们给予杭钢股份“买入”评级，主要基于以下原因：1)下游需求好转，公司盈利能力好于预期；2)相对于公司的盈利能力，公司目前的估值明显偏低；3)并购的或有事件也将大大增加公司股价的上涨空间。

　　下游需求好转。

　　公司主要产品为汽车用钢，其余包括机械用钢(标准件、工程机械)、五金用钢和矿用量等。随着汽车的强劲反弹和机械行业的复苏，我们判断公司的下游需求已经好转。判断的依据除下游的数据外，还包括公司目前已经满产，产销率达到100%以上等。

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