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　　报告作者：袁霏阳撰写日期：2009-07-13

　　资产注入应可增厚09年业绩每股收益0.097元(按照09年下半年起合并报表计算)，增厚2010年业绩0.12元(因早先预测已考虑2010年再提30元/瓶转移价格)。按照上述预期，预计调整后的2009和2010年每股收益有望达到0.83元和1.03元。

　　当前股价下，按照今明两年0.83元和1.03元每股收益计算，资产注入后的预测市盈率分别仅为25倍和20倍，处于高端白酒板块低端。五粮液自今年6月高端白酒板块启动以来，涨幅居于末位。利好消息出台将会刺激股价补涨需求，建议投资者积极介入。我们维持“审慎推荐”评级因考虑到现时盈利增幅预测已较为充分，未来公司业绩超预期可能性有限。

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