报告作者：高挺、王汉锋撰写日期：2009-07-13

　　本周A股策略观点：上周我们重点推荐的券商板块是领涨板块之一，此外汽车及地产上游板块，包括钢铁、建材、机械等涨幅居前，而政策微调使得银行和地产受压。往后看，虽然大盘股发行启动短期可能对市场形成一定的压力，但政策平衡依然偏向支持增长，预计市场趋势仍未逆转。下周六月份和二季度宏观经济数据将陆续公布，预计数据仍将指向经济持续复苏。而由于房地产投资影响到经济增长的持续性，这一数据趋势将倍受关注，预计其将进一步呈现加速趋势，短期内有望对地产上游板块，包括建材、机械等板块形成支持。这是本周重点推荐板块，重点推荐个股包括三一重工、中联重科、潍柴动力、海螺水泥、华新水泥。

　　专题：新增信贷下降，经济增速一定会下滑吗？历史上新增信贷下降并不一定导致经济增速下滑，这中间的关键在于货币流通速度。如果货币流通速度加快，经济增速则依然可以克服新增贷款下降带来的负面影响而呈现加速态势，而货币流通速度很大程度上受通胀预期的影响。根据GDP各子项目对GDP增长的贡献，以及资本形成贡献率与信贷增速的关系，我们简单估算，如果明年GDP要达到8%，信贷增速需要达到17%，新增贷款则需要达到6.8万亿，这并非完全不可能实现。

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