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　　报告作者：杨胜撰写日期：2009-07-07

　　国家政策鼓励奇瑞汽车在区域内实施兼并重组。如江汽集团与奇瑞汽车重组，则能提升规模效应，增强产品互补，提高研发实力，同时降低研发成本，在3-5年内有望打造成国内一流的汽车集团。我们判断江汽集团与奇瑞汽车在政府主导之下的重组是大概率事件，考虑到奇瑞汽车扩张过快，资金面临一定瓶颈，可能依托上市公司平台进行资产重组筹集资金，或进一步提升公司股价上升潜力。

　　提升公司投资评级为“超强大市”，我们在09年下半年汽车行业投资策略中(行业上升周期，追寻长线品种-2009年6月)将其作为贯穿行业上行周期的长线品种进行推荐，认为其在2-3年内将是汽车行业内贡献最多超额收益的品种之一。给予六个月目标价9.7元，此目标价按照相对估值给出，相当于10年市盈率18倍，与沪深300目标市盈率基本相当。

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