新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：陈俊华撰写日期：2009-07-08

　　预计上半年业绩同比增长43%。我们预计公司09年上半年实现收入34.4亿元，同比增长3%；上半年净利润21亿元，合EPS0.22元，同比增长43%。业绩预测的不确定性主要源于投资收益。公司投资收益包含两部分：1)实业资产：参股广州控股、上海电力及湖北能源等；预计这部分资产二季度可产生投资收益超过1亿元；2)金融资产：预计可贡献超过5000万的投资收益。如若公司二季度投资收益超出预期，我们的业绩预测仍有上调空间。

　　维持“审慎推荐”评级。预计公司2009、10年的净利润分别为65亿元和78亿元，考虑股本摊薄，对应每股收益分别为0.59元和72元。目前股价对应09、10年市盈率24.5x、20.3x。估值略低于行业平均水平，如若下半年水电多发，或金融资产处置收益超预期，公司业绩仍有上升空间。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。