报告作者：王野撰写日期：2009-07-07

　　动力煤：供给宽松，价格稳中有降。09年一季度，由于山西执行限产减产政策，在一定程度上维持了全国动力煤市场供求的短暂平衡。5月后，由于山西限价减产政策松动，地方煤矿产量增幅较大，再加上内蒙占、陕西等省煤炭产量继续增加，使得我国动力煤市场整体处于供给宽松状态。价格稳中有降，部分地区维稳小降。

　　炼焦煤：下游需求拉动短期价格持续走高。需求方面由于近期随着钢厂开工率的持续回升，部分钢铁企业加大了对焦炭的需求;供给面，由于炼焦煤价格上升，各炼焦煤生产企业生产积极性提高，同时，山西省政府逐步放开小煤矿的煤炭生产，小煤矿的炼焦煤产量将增长。我们维持上期预测，预计年内焦煤价格会紧随钢铁行业波动，但主要还是下行趋势，我们判断09年焦煤价格较08年均价将下滑20%左右。

　　无烟煤：需求转入淡季，价格预期小幅回落。由于化肥需求随农耕结束转入淡季，无烟煤需求将下降，同时，煤矿企业的产能释放增加，短期内，预计价格会回落，但幅度不会太大。总体上看，我们预计09年无烟煤价格可能较08年均价下滑10-20%。