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　　报告作者：--撰写日期：2009-07-06

　　收购煤矿对价相对合理，更重要的意义在于保证电煤供应。按照近期贡献净利润0.945亿元计算，公司收购两企业的投资收益率为12.4%，如果考虑财务杠杆作用，收益率将更高，对价比较合理。另外我们认为，通过收购煤矿，公司能够更好地控制煤炭资源，保证电煤供应，有利于公司电力主业的发展。

　　维持“审慎推荐”的投资评级，预计股价上涨7%～16%。在市场理性的假设下，预计华电国际股价受收购影响能够上涨7%～16%。维持审慎推荐的投资评级。

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