报告作者：陈华撰写日期：2009-07-02

　　电力设备行业推荐配电网设备，个股首选置信电气。发电量不振以及输配电价收缩打击了电网投资的积极性，特别是高压设备投资。但考虑到城乡配电网建设任务迫切，我们认为配电网投资力度要好于整体状况。置信电气作为节能型的配电变压器龙头，同时正积极开拓新能源市场，是我们板块的首选。继08年4季度和09年1季度业绩低于预期之后，市场担忧情绪上升，不过我们估计2季度交货良好，同比增速再次跃升60%，将极大缓解市场忧虑。目前2009和2010年市盈率为28和18倍，处于板块中游，高成长性溢价远未得到体现。

　　新能源行业整体看好，个股首选金风科技和天威保变。下半年海外信贷复苏、中国扶持政策陆续出台(金太阳工程、风电固定电价和新能源振兴规划)以及哥本哈根会议召开，新能源板块在回调之后有望迎来新一轮上升行情。金风科技高管减持冲击已经过去，特许权招标中非正常竞争因素占上风的局面无法持续，金风机型的高性价比形成的核心竞争力终将得以发挥，目前2009和2010年市盈率为33和26倍，估值具有吸引力。天威保变上半年新能源业务低迷，但我们已经看到触底回升的希望。天威英利在1季度亏损之后，2季度扭亏可能性极大。新光硅业2季度仅有微利，但多晶硅价格已在70美元底部徘徊数月，下半年反弹可期。天威目前2009和2010年市盈率为33和23倍，估值已低于尚德电力。

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