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　　报告作者：陈海明撰写日期：2009-07-01

　　IDG进入后乌镇旅游或会进一步加大投资力度，不断完善提升服务和管理水平，进而导致未来业绩仍将呈现高速增长。1)预计2009年乌镇景区业绩仍将保持高速增长，预计增速在60%以上。而即使在2009年有非经常性收益的情况下，预计2010年仍比较乐观，业绩仍有较大幅度的增长。2)从未来来看，我们认为，乌镇景区主要增长潜力还是在西栅，且空间仍很大，目前西栅还谈不上饱和之说。

　　维持2009-2010年EPS分别为0.39元、0.51元的盈利预测，上调评级至“增持”。综合以上最新信息，我们维持之前的盈利预测，即预计2009-2010年EPS分别为0.39元、0.51元。目前的股价为10.67元，对应的2009-2010年动态PE分别为27倍、21倍。目前估值仍存在一定的低估，另外再考虑到未来公司仍存在较好的成长性、当前的市场氛围、公司前期的市场表现，尤其是此次乌镇旅游引入战略投资者，未来乌镇单独上市、股权激励制度出台值得期待等因素，我们上调公司评级至“增持”。

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