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　　报告作者：李太勇、张皓撰写日期：2009-06-29

　　流感疫情对传统旅行社业务影响大。公司的出境游、入境游、国内游等三大业务均受到不同程度的影响。预计1-6月出境游业务同比略有增长，增长幅度在10%以内；国内游业务平稳增长，增长幅度在10%左右，但低于年初预计的20%的增长幅度；入境游业务延续了08下半年以来的下降势头，同比下降幅度在40%以上。预计09年营业利润将有10-15%左右的下降，由于该业务对公司利润贡献占比低，综合而言对公司业绩影响不大。

　　上调09年盈利预测，给予“买入”投资评级。预计公司09年实现净利润2.12亿元，EPS为0.51元，若剔除股票投资收益的影响，则2009年EPS为0.45元。10-11年EPS为0.53、0.62元。按照2010年0.53元业绩、25倍市盈率计算，公司12个月目标价为13.25元，会展业务与景区业务将是业绩稳定增长亮点。

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