报告作者：陈乐华、吴旻撰写日期：2009-06-25

　　从真实利率的全新视角分析认为：真实利率进入筑顶回落期将推升消费增长，带动消费走出低谷。

　　零售行业整体数据正在表明：行业景气已现回暖迹象。

　　我们认为零售业最坏的时期可能已经过去，三季度景气回暖的可能性在加大，因此建议投资者可以在二季度末提前布局。

　　在具体品种的选择上，还是建议买入公司基本面良好，但估值较低的“物美价廉”型公司，我们重点推荐：武汉中百(000759)、新华百货(600785)、广州友谊(000987)、银座股份(600858)、重庆百货(600729)、广百股份(002187)。

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