报告作者：解学成撰写日期：2009-06-24

　　随着全球经济复苏“嫩芽”不断冒出，市场开始担心通货膨胀产生，并认为各国央行会相继采取提高利率等调控措施。本文从一个理论框架入手，分析认为通胀尚远。

　　货币供应和通货膨胀并不是简单的线性关系。金融市场是一个巨大的蓄水池，目前这个蓄水池还在“蓄水”，还没有到向外净溢出的时候。

　　在过去十几年中，美国居民储蓄率维持在2-3%的水平，而当前已经攀升到了6%。金融危机不仅改变了居民消费习惯，还将改变着亚洲生产、美国消费的全球经济发展模式。尽管政府多次采取了出口退税措施，需要对我国产品出口继续保持谨慎。

　　和IMF上调全球与主要经济体的经济预测不同，近日世界银行下调了预测数据。这对于资本市场的发展并非坏事。在这场保增长、促就业的经济刺激计划中，各国将较长时间保持宽松的货币政策，这将有利于资本市场的发展，股指还有较大的上升空间。

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