报告作者：陆勤、黄伟、颜彪撰写日期：2009-06-22

　　市场对新能源规划目标的预期基本体现，目前最重要的是新能源规划中对技术标准、新能源并网标准、补贴细则以及投资力度与计划能否超出市场预期。不管新能源规划是6月底还是7月初出台，新能源作为带动我国经济发展的新兴产业，正在迈入快速发展初期。

　　不管是风能还是太阳能，一旦大规模应用，必将面临并网和上网电价确定的问题，前者是硬性约束，后者是内生性发展要解决的首要问题。近期金风科技、风帆股份、远兴能源大小非减持对高估值压力下的新能源板块造成不良影响。不管是何种原因导致其减持，我们认为长期来看，新能源板块估值仍具备业绩支撑。

　　《促进新能源汽车消费的支持政策》虽然还没出台，但地方政府加快节奏，不断推出补贴政策、形成产业联盟以及生产基地。随着新能源汽车未来市场容量的不断清晰、技术路线的不断成熟，新能源对相关汽车公司的业绩贡献将有可能超预期。

　　生物质能(包括煤化工等清洁技术)虽然有政策的支持，但由于行业规模和技术不能在短期内得以提升，因此业绩短期超预期的可能性较小。但在整个新能源板块调整下，生物质能板块具备很好的防御性。

　　现在市场处于政策出台前真空期，新能源板块中风电、光伏、核电、智能电网等继续调整。不管“新能源振兴规划”和“智能电网投资规划”在何时颁布，对整个新能源产业的发展无疑是利好，我们静待相关规划的出台。

　　本期主要关注以下公司：福田汽车(600166)、中国宝安(000009)、泸天化(000912)、特变电工(600089)。注意减持示范效应的延续，以及新能源振兴规划未达预期的风险。

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