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　　报告作者：金泽斐 撰写日期：2009-06-22

　　零售业的规模化扩张结束后，内生增长的原动力－精细化管理将被提上一个非常重要的地位，苏宁的海外收购更多体现了公司勇于学习创新的探索精神和对专业化管理技能的追求，这是一个优秀零售商必需具备的良好品质。

　　维持盈利预测，维持买入的投资评级：09-11年，苏宁将可实现净利润约为26亿元、30亿元和34亿元，同比增长19.82%、15.38%和13.33%，每股收益为0.58元、0.67元和0.76元。但鉴于房地产的持续回暖，公司盈利预测仍有望超出市场预期，而后续股本也会有小幅摊薄，我们暂不调整目前的盈利预测，维持买入的投资评级，风险中等。

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