新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：邢海芝撰写日期：2009-06-18

　　尽管公司保险杠业务毛利润较高，同时未来增长可期，但由于费用占比较高且未来无明显下降预期，因此其对公司净利润的增长贡献依然有限。08年该业务也只贡献了约800万元的净利润，09年乐观预计在1050万元左右。

　　公司地产业务中尚有约10万平待销售面积，大约可为公司贡献约8.0亿元左右的销售收入，加上出租物业每年1000万元左右收入(利润)，09年可贡献上市公司的净利润约7300万元。

　　公司持有江苏银行1.28%的股权，如后者实现上市，有望增值5个亿左右，但就我们了解，短期内这种预期的可能性还较小。

　　简单相加，公司09年、10年可实现归属母公司净利润分别为9350万元和3000万元，折合每股收益分别为0.30元和0.10元。相对于当前5.46元的股价，PE为18倍和54倍。建议持有。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。