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　　报告作者：杨建海撰写日期：2009-06-05

　　2009年1-4月东北证券股票交易额同比上升12%，而同期市场的股票交易额同比仅上升1%，公司的市场份额有了明显提高。同时公司的市场份额的提高并没有以牺牲佣金率为代价，2009年1季度佣金率环比还略有提升。

　　我们总体上更看好大券商，主要的原因是支撑小券商的经纪业务处于景气高点且小券商的估值较高。但在小券商中自营业务表现比较突出、估值相对较低的东北证券我们仍维持推荐，维持公司增持-A的投资评级，上调目标价至32元。

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