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　　报告作者：姚宏光撰写日期：2009-06-16

　　预计公司年内产品销量将达到17.5万辆，同比增长43%，销售收入同比增长42%，综合毛利率下降0.45个百分点至21.8%，管理费率上升0.38个百分点。维持08年0.82元、09年0.92元每股盈利预测。低估值，确定性较高的整体上市预期，维持“增持”评级。

　　马自达6睿翼和奔腾B50先后上市并初步获得了良好的市场反响。到目前为止，马自达6睿翼意向性订单总量已达万余辆，奔腾B50订金订单超过了5000辆，市场反馈基本符合预期。

　　09年全年的销售目标为16万辆，其中马自达6销售目标为10万辆，奔腾销售目标为6万辆。基于对市场需求高景气的判断和公司较为成功的产品组合，我们认为公司的销售目标计划较为保守，预计全年最终可实现17万辆以上产品销量。

　　一汽集团的改制已全部结束，包括难度最大的四环集团的资产剥离工作也提前完成，理论上一汽集团已具备整体上市的条件。集团现有主要资产以整车为主，包括解放载重车、一汽夏利、一汽轿车、一汽轻型车、一汽客车、吉汽微型车、一汽大众和一汽丰田(天津和四川)。现有资产2008年税后权益净利润估计58亿~60亿。

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