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　　报告作者：庄琰、杨云、王晶撰写日期：2009-06-12

　　有望获得煤炭资源，搭建长期发展平台：目前公司在准东煤矿的勘探工作已经进入到了精堪的阶段，预计将很快完成，考虑到公司目前已经有新疆国资委直接控股，自治区有动力将中泰化学作为地方的煤化工产业的龙头，公司未来很有希望获得煤炭资源。目前准东煤田的探明储量147亿吨，煤质热值高，约在6000-8000大卡，公司有望在2-3年后拥有质地极佳的煤化工发展平台，并有可能受益于未来的西煤东运。

　　风险因素：宏观经济长时间低迷，在建项目投产晚于预期，财务压力。

　　公司近期的业绩将取决于氯碱行业的景气度和产业链延伸的速度，如果目前低迷状况维持，公司的业绩增长将主要来源于电力配套的逐渐完善，如果10年行业景气度回升，公司业绩有望恢复到0.6元/股左右，同时如果11年公司二期PVC项目达产，业绩有望达到0.71元/股。目前公司股价对应2010年PE23X，PB3X。我们给予公司短期增持的评级。但考虑到公司未来拥有优质大煤田的可能性较大，建议长期投资者买入。

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