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　　报告作者：李春波撰写日期：2009-06-16

　　公司一季度受制于产品相对老化、产品结构下移，盈利能力显著下滑。随着新车型上市，以及产能规模提升，盈利能力将得到显著改善。睿翼、B50上市，将助推公司下半年销量显著好于上半年，销量、盈利能力会超越市场预期。6月产销放量后，预计公司将进入股价表现较强的时期。

　　盈利预测、估值及投资评级：维持一汽轿车09/10年EPS预测为0.90/1.06元，对应09/10年PE16/13倍，当前价14.20元。考虑到公司业绩和资产的长期增长潜力，维持目标价22元，对应09，10年PE为25倍、20倍。维持“买入”评级。

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