报告作者：杨国平、刘均伟撰写日期：2009-06-15

　　阿胶EJC1将在7月17日到期，目前其溢价率为3.93%，权证到期意味着溢价率将归零，在到期前甚至可能出现大幅折价。考虑到阿胶EJC1杠杆较低，溢价率回落因素，我们建议，看好阿胶的投资者，买权证不如买正股，权证到期前，如权证出现大幅折价，卖出正股买入权证再行权还可降低持仓成本。

　　本周江铜大跌7.14%，江铜CWB1下跌3.90%，这是由于溢价率回升所至。目前江铜CWB1价格为3.06元，溢价率为-9.08%依然极度低估，目前已拥有江西铜业目_继续长期看好的投资者用江铜CWB1替代正股，可降低持仓成本2.76元(如按期权定价理论进行动态调整，可降低持仓成本5.04元)。

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