报告作者：李辉 撰写日期：2009-06-08

　　五六月间，本轮反弹以来涨幅不大的二线白酒股票开始出现异动。显现出率先复苏的迹象。难道是07年6月二线白酒异动的历史重演？历史总是惊人的相似，却又不会简单重复。除却来自资产重组面的层层消息，我们还应该密切关注基本面是否支撑高股价。

　　二线白酒股价确实有上涨预期，基金大量买入作为资产配置。按企业自身价值，白酒行业在经济复苏过程中表现的高弹性；高端白酒发展过程中为二线白酒积压出的成长空间；中端白酒本身强劲的增长态势；新的利润增长点和预期中的税基改革带来的相对较少的影响。加上整个行业相对大盘的估值溢价已处在过去三年均值的下方。重重因素显示该板块估值具有强劲支撑。

　　建议紧扣公司基本面，短期关注消息面资产重组的概念。给予二线白酒代表性公司酒鬼酒（000799）、古井贡酒（000596）、沱牌曲酒（600702）持有评级。

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