报告作者：周家杏，蒙俊江撰写日期：2009-06-10

　　现货市场：截至2009年5月底，全国食糖现货价格依然维持上扬趋势。其中，柳州白糖现货月平均价格为3771元/吨，环比上涨4.03%；昆明白糖现货月平均价格为3635元/吨，环比上涨5.70%。

　　期货市场：截至2009年5月底，SR907月平均价格为3768元/吨，环比上涨1.26%；同时，11号国际糖月平均价格为15.47美分/磅，环比增长17.91%，这是自2009年以来连续4个月环比保持增长趋势。

　　产销方面：截止2009年5月底，截止2009年5月底，全国累计产糖1242.89万吨，累计销售食糖797.62万吨，累计产销率为64.17%，较上制糖期增长4.59个百分点，销售势头强劲。

　　未来市场展望：从目前食糖市场来看，由于08/09榨季食糖大幅减产而下游消费保持强劲势头，造成国内市场呈现出由过去供大于求变为供小于求，或者供略小于求的态势。又加上09/10榨季，国内糖料作物种植面积将出现下滑。我们认为，未来糖价走势主要取决于下游消费和因面积减少带来的减产预期两方面，但从目前国内食糖供需来看，短期内食糖价格将保持强势运行。因此，我们给予行业“推荐”的投资评级。

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