新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：许守德撰写日期：2009-06-09

　　虽然收购方式尚无确切的消息，但该传言或许可以解释平安今年以来用较高结算利率做来大量保费的原因，预计这些保费将在未来收购深发展的计划上发挥作用。

　　我们认为，若收购成行，则平安综合金融架构的协同效应将会加快兑现。目前平安旗下保险业务有200万企业客户和4400万个人客户，分别约占工行的60%和20%以上。假设平安该些客户有50%转化为有效的银行客户，则以工行8.9万亿元存款为参照物，保守估计平安银行业务预计增加1万亿元存款。按深发展07年0.75%的总资产收益率估计，预计平安净利润增加75亿元，EPS大致增厚1元。

　　节前我们对公司持谨慎态度的原因主要有两个：1、低息环境下用高结算利率大量的做业务是违背寿险经营规律；2、平安银行网点审批较慢，综合金融架构短期难以有较大成效。而近期公司若能成功收购深发展，则该些理由已不成立。

　　目前，建议密切关注收购方式和对方要价。如果入股比例过低以及对方要价过高，则综合金融的协同效应会减弱。该些因素也是决定收购能否成功的关键。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。