报告作者：王皓雪撰写日期：2009-06-08

　　上周央行继续使用1个月期正回购和3个月期央票回笼货币，但回笼资金的力度较为温和，共计回笼资金1600亿，全周最终实现40亿资金的小幅净投放，这已经是央行连续第三周净投放货币了。

　　银行间市场回购利率继续保持低位运行。其中隔夜回购加权利率运行在0.819%附近，七日回购利率波幅收窄，围绕0.95%窄幅波动。上周内全国性商业银行每日在质押式回购中的净融出资金规模在1500亿元以上，银行间市场整体继续表现为充裕的流动性。

　　债券统计月报显示，5月末债券市场总体托管规模为156257.73亿元，较4月末上升3114.68亿元，债券托管量的单月增量仅略低于4月份的水平，超过1-3月的增量总和。5月份内记帐式国债的规模增长最快，近1000亿元，相当于前四个月的总和还多。虽然债市整体规模在扩张，但基金、券商两类机构持有债券的绝对规模仍然延续了前四个月的下降趋势。国债和短期融资券是基金和券商5月份重点减持的品种，企业债则是两类机构小幅增仓的品种。商业银行仍是债券供给的主要承接者。

　　本周内将有货币信贷、物价指数等重要经济数据发布，预计这些数据较为中性，对债市影响有限。此外，根据已经公布的发债计划显示，6月份银行间市场国债（包括地方债）和政策性金融债的发行规模将有所加大，特别是长期品种的发行将更为密集，我们预计这将对中长期债券价格产生一定压力。

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