报告作者：王晓艳、李晶、韦玮撰写日期：2009-06-09

　　ST东航、*ST上航无限期停牌。

　　ST东航、*ST上航分别发布公告，因涉及与公司相关的重大重组事宜而无限期停牌，停牌期间，公司将每周一次发布有关事项进展情况的公告。

　　点评：根据《上海航空枢纽战略规划》，上海将在2010年基本建成上海航空枢纽，相应的，具有较强竞争力的基地航空公司的建设也迫在眉睫。目前，东航和上航在上海的市场份额分别为40%和15%。由于上海是一个竞争比较激烈的市场，而东航和上航两场同时运营，在一定程度上降低了公司的竞争力。资源整合可以有效降低东航和上航的运营管理成本，提高竞争力。因此，综合考虑政府注资、上海航空枢纽建设和上海世博会的进程，我们认为此次停牌主要是为了实现东航和上航的重组整合。由于双方是无限期停牌，目前还不能确定具体的重组方案以及时间表，但是有望在2010年之前完成，并且整合将会推动上海航空枢纽的建设，提高航空公司的运营效率，我们对这一事件持乐观态度，建议关注。

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