6.5万吨磷酸钙盐技改,产品集中于牙膏级、医药级和食品级,与公司坚持提高精细化水平的发展方向相一致。根据公告预计,建设期一年投产后将实现税后净利润4600万元。我们预计将于2010年投产,实际盈利与市场的开拓进程有关。
拟用3亿元偿还银行贷款、2.5亿元补充流动资金,可减少利息支付1590万元。
如果以董事会公告前20个交易日股价来测算,我们初步估计需要增加股本1.27亿股。我们假设2010全部正常运营后增加净利润8440万元,ROE8.47%,低于现有ROE水平。2009年基本没有增厚每股收益。
磷化工行业基本见底,我们维持对公司的“增持”评级。