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　　报告作者：谢军撰写日期：2009-06-05

　　盈利预测与投资评级。

　　我们预计2009-2011年，公司实现净利润6.06亿元、6.89亿元和7.79亿元，摊薄后每股收益0.37元、0.42元和0.48元。2009-2010年动态PE为25倍和22倍。

　　岩滩注入会进一步促进集团公司将龙滩水电注入到上市公司的预期，另外，公司红水河大化和百龙滩水电站的上网电价均低于广西水电标杆电价0.26元/元，在未来“同网同价”的政策下，公司水电电价均有加大的提升空间。尽管目前公司估值没有太多优势，但我们认为公司提电价的空间大于长江电力，因此，我们调高公司评级至“买入”。

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