报告作者：周涛撰写日期：2009-06-07

　　投资策略及配置：本周钢铁股的表现符合预期，我们在周报中提及的三类公司涨幅均处于行业前列，首钢、南钢为主的整体上市类型、八一、凌钢、三钢闽光为主的基建投资类股票，以鞍钢股份为主的安全边际类股票。我们认为这些品种仍然是未来重点关注的类型，同时建议大家短期可以继续挖掘涨幅偏小的品种。例如华菱钢铁等等公司。

　　以下为本周钢铁行业的主要经营指标情况：

　　国内钢价：本周钢铁现货与期货市场价格互推上涨。商家对6月份价格维持高位的信心开始增强。依据惯例来看6月份开始华东雨季将影响建筑行业消费需求，但贸易商认为本次调整持续时间较短，钢价仍有继续上升的空间。

　　库存情况：本本周钢材库存数量基本与上周持平。值得关注的是，钢厂目前发货数量正在逐步增大，同时下游行业消费数量也在逐步恢复，仓库方面反馈近期出货情况良好，卷板开平订单也在稳步上升。

　　上海地区长材目前库存31.21万吨，较上周下降0.8%，板材库存78.78万吨，较上周下降0.6%。

　　国际钢价：本周市场传言国家即将推出钢材出口退税修改方案，主要涉及板材类产品。其中热轧卷板出口退税将由目前的0%调整至9%，冷轧出口退税由目前的13%调整至15%-16%。同时目前国内出口开始出现复苏迹象，亚洲地区需求数量开始逐渐恢复，国内对外报盘价格上扬。但欧洲地区价格虽有企稳的迹象，但即将面临夏休，需求复苏还有待观察。

　　原材料：本周河北地区63.5%铁精粉现货价格为670元/吨，与上周价格相比下跌10元/吨，天津港63.5%品位印度铁矿石价格为570元/吨，较上周价格持平。铁矿石谈判结果出台之后，澳洲在租船市场重拳出击，加大在海岬型船航次租船和期租租船市场的租船力度，同时国际资金在干散货市场投机炒作配合，共同通过推动海运费快速上升。这些手段旨在打击巴西铁矿石竞争力，提升澳洲铁矿石优势，削弱中方谈判筹码。本周国内主要港口铁矿石积压量达到7460万吨，较上周上升0.61%。

　　利润监测：本周除中厚板外大部分钢价上涨超出成本上涨幅度。主要产品的毛利率出现一定程度上升。

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