新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：吕丽华撰写日期：2009-06-03

　　公司6月2日公布非公开发行股票预案，拟发行股份总量不超过8000万股，发行价格不低于本次董事会决议公告日(不含定价基准日)前20个交易日公司A股股票均价的90%，即14.99元。募集资金主要用于收购淄博银座100%股权和建设济南振兴街ShoppingMall项目。

　　淄博银座具有良好的盈利能力，在当地具有较强的竞争优势。淄博银座在淄博地区已经开设了银座商城淄博店(成熟门店)、淄川购物广场、周村购物广场、博山购物广场、桓台购物广场和五里桥店(发展中门店)等六家门店，合计营业面积11.57万平方米。08年淄博银座的营业收入10.20亿元，同比增长34.45%，净利润4536.07万元，同比增长118.56%，预计09年、10年营业收入同比增长分别为19.35%、13.64%，净利润同比增长分别为20.29%、10%。

　　假设公司09年内完成非公开发行，预测09、10年EPS分别为0.69、0.86元，当前股价对应下的PE分别为24.6、19.8倍，具一定的估值优势。我们认为，随着集团资产的不断注入，公司长期成长价值明确，因此，仍给予“增持”投资评级。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。