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　　报告作者：曹新撰写日期：2009-05-21

　　氨纶价格已走出低谷。

　　近期，氨纶价格从最低价4万元/吨左右开始逐步回升，涨到了4.7万元/吨左右。目前，氨纶供应紧张，价格仍有继续上涨空间。导致氨纶价格上涨的主要原因，既有原料价格上涨因素，也有下游需求转旺拉动，还有5月8号协会开会协调价格推动了价格上涨。

　　芳纶业务依然低迷。

　　受危机冲击，芳纶国际需求大幅下降，价格跌到了14万元/吨左右，公司开工率也降到了60-70%左右。目前，芳纶国际需求依然没有明显好转。另一方面，随着圣欧的加入，行业竞争将日趋激烈，行业盈利能力存在下降趋势。

　　业绩预测与评级。

　　预计2009、2010、2011年公司每股收益分别为0.49元、0.95元和1.33元。按目前股价计算，公司2009年动态市盈率为68.37倍，估值偏高，但考虑中小板整体估值不低，给予持有评级。

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