报告作者：汪刘胜、范玉琢撰写日期：2009-05-20

　　政策刺激下，09年乘用车市场明显好于商用车市场。在“1.6升及以下小排量乘用车按5%征收车辆购置税、农民购买微客享受10%补贴”的政策刺激下，1-4月乘用车累计销量达到282.66万辆，同比增长15.1%；而同期商用车累计销量100.52万辆，同比下降3.9%，针对商用车的消费刺激政策主要是“轻卡下乡”(农民报废三轮汽车或低速货车换购轻卡才给予补贴)，但政策执行效果有限，1-4月轻卡销量48.56万辆，同比仅增长3.0%。

　　实施细则未出台，补贴效果仍待观察。由于具体的使用年限规定、补贴方法、补贴标准以及实施步骤还未公布，现在无法测算此政策对相关车型销量的刺激效果，仍需进一步观察。

　　投资策略。此补贴政策的出台体现国家对商用车消费市场的重视，为相关上市公司带来交易性机会，其中货车生产企业包括福田汽车、江铃汽车、江淮汽车和东风汽车，客车生产企业包括宇通客车、金龙汽车和中通客车。