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　　报告作者：李辉撰写日期：2009-05-19

　　Anheuser-BuschInBevS.A。(以下简称“英博公司”)出售所持青岛啤酒股份有限公司约7.01%的股份

　　英博公司的全资附属公司A-BJadeHongKongHoldingCompanyLimited在2009年5月7与陈发树先生签订一份股份买卖协议，A-BJade向陈发树先生出售所持青啤91，641，342H股股份(约占已发行总股本的7.01%)，价格为每股2.5685美元，有关交易预计于2009年5月27日或之前完成过户。

　　陈发树成为青啤第三股东

　　青啤行权情况：青啤的认购权证(580021)按照1：0.5的行权方式发行10500万份，行权价28.06元，行权起始日2009年10月13日，可募集资金达14.73亿元。

　　明星民族资本入主青啤会从国际化视野、激励机制和管理机制三方面对公司有所提振。成本下降和销量增长会在二季度发生，加上10月权证行权的预期。若公司09年能按预期完成销售目标；在不考虑非经常性损益的情况下，2009年的EPS为0.57元，动态PE为35倍。鉴于公司在啤酒行业的龙头地位。予以“持有”评级。

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