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　　报告作者：苏平、林周勇撰写日期：2009-05-18

　　索道提价是大概率事件，预计6月份后可能性较大。(1)峨眉山两条索道已多年未提价，与同类型景区相比索道票价偏低；(2)索道提价对公司、管委会、地方政府均可带来好处，从主观上看，提价动力较强；(3)由于现有票价与其他同类景区相比明显偏低，提价幅度可能较大，根据比价关系测算，我们预计合理的提价幅度可能在100%左右；(4)地震后到今年上半年，四川旅游业的主基调是“打造价格洼地”，5月份又是悼念汶川地震1周年，这时候提价与主基调不符，主管部门批准的可能性较小；但随着四川旅游市场的恢复，主题的回归，6月份之后提价的可能性将不断增大，年内完成提价将是大概率事件。

　　业绩将回升到正常水平，不考虑索道提价，维持09-11EPS0.20、0.26、0.30元的预测。随着旅游市场的恢复，公司业绩有望回升至正常年份水平，我们预计09年EPS0.20元左右；不考虑索道提价及资产注入的影响，公司正常情况下业绩将保持10-15%的增长；若索道提价50%，则EPS将增厚约0.10元，若提价100%，则EPS将增厚约0.20元。我们维持09-11EPS0.20、0.26、0.30元的预测(不提价情形)。

　　维持强烈推荐-B的投资评级。虽然从相对估值看，公司股价已不便宜，但鉴于索道提价预期强烈、资产注入也值得期待，维持强烈推荐-B的投资评级。

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