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　　报告作者：肖晖撰写日期：2009-05-19

　　事故的原因我们还需进一步跟踪，我们判断这种重大安全事故可能对南岭民爆未来发展带来不利影响，如并购、整合，也可能因此对民爆行业安全管理、乃至发展格局产生深远影响。

　　公司当前PE35倍，高于化工行业平均水平，高于同行业公司久联发展PE20倍。出于公司相对估值合理、该重大事故增加了公司未来发展的不确定性，我们下调南岭民爆至“中性”评级。

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