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　　报告作者：王凤华撰写日期：2009-05-15

　　传统高压电器业务，公司继续保持行业领先优势。10—40.5KV高压户内外真空断路器市场份额稳定保持在23—25%，连续七年产销量排名国内第一，是该级别的单打冠军。铁路高压电气是公司未来的利润增长点。

　　通过财务分析，我们认为公司经营稳健，成长性良好。

　　通过民生证券财务预测模型测算，公司未来三年的每股收益分别为0.64元、1.07元、1.15元，我们给予公司2010年业绩的20倍估值，未来6个月公司的目标股价在21.4元，我们给予公司“推荐”投资评级。

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