报告作者:--撰写日期:2009-05-11
行业下行趋势减缓。石油板块上市公司2008年实现收入2.617万亿元,同比增长23.28%,实现净利1508.43亿元,同比下降31.6%,加权平均每股收益0.4972元。2009年Q1,石油板块上市公司实现收入4277亿元,同比减少30.33%,实现净利317.84亿元,同比减少13.81%,加权平均每股收益0.1089元,略高于平均水平。在收入大幅下降的形势下,利润下滑减缓得益于行业毛利率的显著提升。
一体化板块与行业同步。一体化两大上市公司所占板块权重较大,业务范围齐全,代表了整体行业的发展趋势。08年收入增长23.62%,净利润增长-29.1%;09年Q1收入增长-30.65%,净利润增长-15.55%。
炼油销售板块盈利能力增强。08年全年收入增长了15%,09年Q1下降了21.84%;08年净利润增长-122.6%,09年Q1净利润增长了51.8%。在国家进一步理顺成品油价格形成机制后,炼油板块将成为石油行业在09年的亮点,效益好于一体化石油公司。
国家进一步理顺成品油价格形成机制后,今后炼油可以保证稳定的收益。鉴于石油行业09.1Q业绩回升,我们给与行业“推荐”评级。