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报告作者:李莹莹撰写日期:2009-05-17
从公司了解到,4月份沪宁高速日均通行费收入975万元,同比增长0.6%,低于车流量的增速,说明货车占比有所下降。实际上,沪宁高速4月货车车流占比31.5%,同比下降了3%。我们维持前期判断,受区域经济的影响,公司全年货车车流量占比下降1个百分点左右,单车收入也将随之小幅降低。
维持“增持”投资评级。虽然2009年区域经济趋缓将对公司车流量造成不利影响,但随着2008年众多不利因素的渐渐消失,公司业绩增长有一定保证。公司的稳定成长预期令其在经济回暖过程不明朗以及市场波动的情况下具备较好的防御性。另外,公司最近五年的股利支付率高达90.12%,具备高分红优势且将继续维持下去,进一步提升了安全边际。预计2009年、2010年EPS为0.34元、0.37元,维持“增持”投资评级。