报告作者：王昌俊撰写日期：2009-05-18

　　目前，转债价格已经普遍的被高估，风险收益严重不对称，短期内继续持有的风险要远远高于正股上涨所能够带来收益，建议投资者适量减持。

　　对于不能投资股票的投资者，本期周报在品种上仍然建议持有唐钢转债、新钢转债、大荒转债和恒源转债，但持有量应适当减少；对于能够投资股票市场的投资者，不再建议持有转债。

　　前期推荐的防守型转债——唐钢转债、新钢转债，对正股价格近期的上涨呈现出过度反应，市场价格被严重高估，其抗跌能力大幅减弱，建议适量减持。

　　前期推荐的大荒转债、恒源转债的价格也开始呈现被高估的状态，对正股价格的敏感性在减弱，同样建议适量减持。

　　仍然维持对澄星转债、南山转债、巨轮转债、山鹰转债、锡业转债减持或卖出的建议。

　　五洲转债和柳工转债即将满足赎回条款，但市场价格有所高估，建议减持。

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