报告作者：伍颖撰写日期：2009-05-10

　　长期以来，我国的成品油价格被国家严格管理，在国际原油价格持续上涨过程中，由于成品油价格调整滞后，我国炼油企业连续几年出现政策性亏损。2009年，新的成品油价格形成机制实施后，国内成品油价格以国际市场原油价格为基础，加国内平均加工成本、税金、合理流通费用和适当利润确定，我国炼油企业盈利的稳定性、确定性将大大提高。

　　目前，国际原油价格处于低位，预计2009、2010年仍在80美元/桶以下。根据成品油定价细则，国际市场原油价格低于每桶80美元时，国内成品油价格按正常加工利润率计算，因此，我国的炼油企业近两年将获取稳定收益，业绩同比将大幅提高。

　　我们注意到，《办法》表示，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格。或者说，我国成品油价格并不能及时调整。

　　根据《办法》，我们计算了连续22个工作日国际原油的移动平均价格，如下表。在3月25日成品油价格上调日，国际原油移动平均价格较上次调整日，变化了6.6%，基本符合定价细则的规定。但是，目前国际原油移动平均价格较上次调整日，变化了15.2%，成品油价格仍未调整。可见，我国成品油价格仍受政府管理，其并不能及时调整。