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    报告作者：真怡撰写日期：2009-05-05

　　公司参股24.5%的哈尔滨安博威飞机工业有限公司于2006年8月与海航集团有限公司签订了50架ERJ145支线客机的销售合同，合同目录总价值约为11亿美元。根据合同哈尔滨安博威将从2007年9月开始到2010年底交付这些飞机。

　　我们注意到08年年报中安博威公司对公司的收益贡献已经有所下降，安博威公司08年收入下降26%，净利润下降25%，这使安博威公司对公司的投资收益下降了32%。我们当时分析这主要是交付延迟所致，在此基础上我们对安博威公司的09-11年收入预测进一步调整。

　　微调公司09-11年EPS为0.30、0.32、0.34元，EPS复合增长率约为6%；考虑到公司未来的整合预期，维持6-12个月目标价格为18.00元，依然维持中性评级。

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