报告作者：--撰写日期：2009-05-12

　　PPI与CPI同比通缩进一步加深：受去年上半年大宗商品价格高基数影响，4月份采掘和原料行业价格同比继续大幅下滑，带动PPI降至-6.6%(3月份-6.0%，图1)，低于市场预期(-6.4%)，但略好于我们的预期(-6.9%)，显示尽管财政刺激拉动基建投资，但是内需复苏伊始，短期内难以消弭严重的产能过剩，继续抑制价格。4月份CPI同比下降1.5%(3月份同比下降1.2%，图2)，低于市场预期(-1.4%)，主要源于4月份翘尾因素下滑0.1个百分点，食品CPI环比下跌0.8%。食品价格的下跌主要来自油脂和肉禽价格大幅下降。非食品价格同比降至-1.5%(3月份-1.3%)，主要受耐用消费品、车用燃料、交通工具、通信工具、旅游、文娱用品以及居住类价格下跌的推动，体现了PPI大幅通缩的传导以及就业和收入压力的影响。