报告作者：王晓辉、陈东撰写日期：2009-05-11

　　前瞻的看，PPI环比增速可能保持正值，5月份同比增速可能短暂回升。由于大宗商品价格的上涨，预计PPI环比增速将保持正值，同时5月份同比基数会出现一个暂时的降低，从而导致PPI同比增速出现回升;但之后在同比基数再度急剧上升的影响下，PPI同比可能再次回落。维持PPI同比增速低点在3季度出现的判断。

　　我们维持之前的观点，即在过剩产能的压制下，年内通胀压力较小，即使CPI下半年转为正值，也只是温和的物价上涨，而PPI全年都将为负。但是，随着货币流转速度的加快，预计2010年可能出现成本推动的通胀(详细请参考5月份宏观经济报告《流动性、经济增长与物价》)。